197亿！这个乐清人的公司，赚翻了

聊一聊春风动力：营收猛涨但隐忧不少，被张雪认可却陷盈利困境。
家人们，今天来唠唠咱们国产机车圈的大佬——春风动力！作为浙江杭州的上市公司，2025年的成绩单乍一看真的很能打，差点以为它要一路开挂到底，结果细看才发现，光鲜背后全是暗流啊。

先上干货数据，2025年春风动力营业总收入直接干到197.46亿元，同比暴涨31.3%，归母净利润也有16.75亿元，增长13.83%。单看这两个数，绝对是行业尖子生水准，毕竟能在大环境里保持这么高的增速，确实有两把刷子。

再说说它的业务构成，核心就三块：全地形车、燃油摩托车、电动两轮车。其中全地形车占比最高，达到48.66%，妥妥的营收顶梁柱；燃油摩托车次之，32.77%；电动两轮车占比最低，只有9.68%。本来以为三大业务齐头并进，结果没想到盈利端直接分化成“冰火两重天”。

重点夸夸燃油摩托车这个“老功臣”，虽然2025年营收64.71亿元，同比只增长7.18%，增速既赶不上公司整体水平，也落后于行业，但是它的毛利率居然涨到了24.51%，还涨了0.95个百分点，是三大业务里唯一盈利上涨的！这说明啥？人家不靠降价内卷，全靠产品硬实力赚钱，这格局真的没话说。

反观另外两个业务，就有点拉胯了。占比最高的全地形车，毛利率直接暴跌4.37个百分点，跌到32.14%，盈利空间被压缩得厉害；更惨的是电动两轮车，毛利率居然是-0.03%，相当于卖一辆亏一辆，妥妥的拖后腿选手。后来看官方解释才知道，全地形车毛利率下滑是因为美国调整税率，成本涨了，说是短期压力，但还是让人捏把汗，毕竟这可是它的第一大业务啊。而且旗下高端电动品牌极核，之前还出过经销商关店、车辆被远程锁死的纠纷，看来电动化这条路真的不好走。


不过春风动力的海外表现是真的牛，堪称“出口王者”！2025年海外收入137.9亿元，同比增长27.6%，占总营收的69.8%，差不多七成收入都来自海外，其中摩托车外销就有15.95万台，营收35.87亿元，增长21.88%。连最近爆火的张雪机车创始人张雪，都直言春风的国际化做得好，把它当成学习榜样，要知道张雪可是刚带领中国机车打破欧美日37年垄断的狠人，能被他认可，春风的海外实力是真的过硬。

说到创始人，也得提一嘴，春风动力的老板是赖国贵，1964年出生在乐清虹桥，2026年3月胡润富豪榜里，他家族以110亿身家排第2816位，妥妥的隐形富豪啊，能把一个机车企业做到这份上，确实有本事。

本来以为2026年能延续好运，结果一季度的表现有点让人失望。营收还是高位增长，53.59亿元，同比涨26.07%，但净利润只微增1.81%，这可是近三年来单季度净利润增速第一次跌破5%！更关键的是，经营现金流居然变成了-3.63亿元，去年同期还是7.92亿元，现金流转负，说明公司资金压力一下子大了不少，这波确实有点危险。

面对这些问题，春风动力也给出了应对办法，比如深耕欧美市场、拓展新兴市场，强化泰国、墨西哥海外基地的成本管控，还计划加码拉美、亚洲市场，同时推进电动化和两轮车业务，降低对单一市场的依赖。之前美国子公司被追缴近2000万美元税款，他们也说会通过海外产能布局分散压力，甚至考虑申诉维权，看来也是有备而来。

总结一下吧，春风动力绝对是国产机车的佼佼者，海外实力强，燃油车业务稳健，还被行业大佬认可，但全地形车盈利下滑、电动车亏损、现金流承压，都是实实在在的隐忧。作为网友，真心希望它能顶住压力，把电动化这块短板补上，毕竟咱们国产机车能在全球闯出一片天不容易，期待它后续能带来更多惊喜，也希望不要辜负张雪的认可，守住咱们国产机车的底气。

乐清有不少他的供应商。一荣俱荣。